1/ Pourquoi l’immobilier a connu une croissance aussi forte en Chine ?
- Il y a un an, quand j’ai parlé du Krach immobilier en Chine, arguments à l’appui, beaucoup m’ont dit que j’exagère. Aujourd’hui, avec le scandale Evergrande c’est devenu une évidence…
Pour un investisseur chinois, l’immobilier est la manière la plus simple d’investir
- Impossible d’investir à l’étranger
- Rendements bancaires faibles
- Marchés boursiers chaotiques et peu fiables
- Immobilier rassurant car c’est un investissement sensé être sûr et solide à long terme
La Promotion immobilière a pris une ampleur inégalée en Chine
- Evergrande est bien plus important que les promoteurs US
- L’importance du neuf qui représente 75% des ventes en Chine vs 19% aux USA
- Les préventes sont clés dans ce secteur
- Les prix qui ne font que monter attire de nouveaux achats
2/ Un business model dangereux et qui ne tient plus la route aujourd’hui
- Démographie déclinante
- Les prix stratosphériques de l’immobilier : il faut 40 ans de salaire pour acheter un appartement dans une grande ville chinoise
- Très peu de chinois peuvent se le permettre
La Chine a décidé de freiner cette spéculation car la bulle immobilière devenait hors de contrôle.
- Les ventes des 100 plus grandes sociétés du secteur ont plongé de 36 % sur un an, selon China Real Estate Information.
- Or ce secteur très endetté dépend des nouvelles rentrées d’argent pour financer ses opérations.
3/ La plus grande bulle immobilière de tous les temps est-elle sur le point d’éclater ?
- Le marché est saturé ⇒ Difficile d’aller plus loin
- Au-delà de Evergrande, le marché immobilier chinois doit faire face à une dette de 5 000 milliards de dollars.
- Le gros de la dette est financé par les banques pas par des obligations
Défauts des promoteurs => risque de contaminer le secteur financier et de fragiliser les banques
- L’ensemble du secteur immobilier chinois est sous pression ⇒ les ventes ont plongé en septembre tandis que les coûts de financement ont grimpé à des niveaux inédits depuis dix ans.
- Les dégradations de notes de crédit se multiplient. Moody’s, Fitch et S & P ont abaissé les notes de crédit de promoteurs chinois à 91 reprises depuis le début de l’année, un record. Les deux tiers de ces révisions sont intervenus au cours des trois derniers mois.
Références :
China Breaks Silence on Evergrande, Says Risks Controllable
China Home Sales Are Falling Sharply – WSJ
Evergrande : les tensions se propagent au marché obligataire chinois
The $52 Trillion Bubble: China Grapples With Epic Property Boom
Chinese Property Bonds Tumble Again – WSJ
Beyond Evergrande, China’s Property Market Faces a $5 Trillion Reckoning
Evergrande : les tensions se propagent au marché obligataire chinois
Chinese Property Bonds Tumble Again – WSJ
Beyond Evergrande, China’s Property Market Faces a $5 Trillion Reckoning
China Home Sales Are Falling Sharply – WSJ
Evergrande Crisis All But Shuts Bond Market for China’s Junk Borrowers
The $52 Trillion Bubble: China Grapples With Epic Property Boom
