Un Super Cycle historique des matières premières est en cours ?

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Forte hausse Du pétrole et des matières premières depuis les plus bas en 2020. ​

  • Est-ce le début d’un super cycle sur les matières premières ?​

Les prix du gaz explosent en Europe ainsi que les prix de l’électricité ​

Il y a 3 déterminants clés sur les matières premières 

  1. la psychologie ​
  2. les fondamentaux ​
  3. la politique et la géopolitique 

“Il faut se préparer à un marché haussier historique sur les matières premières”

Dennis Gartman de l’University of Akron Endowment Fund chairman

1) Qu’est-ce qu’un supercycle ?

  • ​Il s’agit d’une période prolongée de croissance anormalement forte de la demande que les producteurs ont du mal à satisfaire, ce qui provoque une hausse des prix qui peut durer des années, voire une décennie ou plus dans certains cas. ​
  • Un supercycle – une période prolongée pendant laquelle la demande pousse les prix bien au-delà de leur tendance à long terme. ​

Les raisons d’un potentiel super cycle ? ​

  • Des dépenses massives par les gouvernements pour relancer leurs économies après un blocage dû à la pandémie.​
  • La confirmation de cette situation est la hausse des prix du cuivre et des produits agricoles, ainsi que le retour du pétrole aux niveaux d’avant la crise de Covid-19.​
  • Pour certains experts, cela pourrait être que le début d’une reprise de l’appétit pour les matières premières.

Les matières premières ont connu trois supercycles durant le 20e siècle.​

  1. L’industrialisation des États-Unis a déclenché le premier au début des années 1900, ​
  2. le réarmement mondial en a alimenté un autre dans les années 1930 ​
  3. et la réindustrialisation et la reconstruction de l’Europe et du Japon après la Seconde Guerre mondiale en ont entraîné un troisième dans les années 1950 et 1960.​

Le 4e a été enclenché par la Chine et son accession au statut de poids lourd économique au début des années 2000​

2) A quoi ressemblait le précédent  SuperCycle ?

  • À partir de 2002, la Chine est entrée dans une phase de croissance économique fulgurante, alimentée par un déploiement d’infrastructures et de villes modernes à une échelle sans précédent. ​
  • Les fournisseurs ont eu du mal à répondre à la demande croissante de ressources naturelles. ​

Dans le cas des produits de base, il faut souvent un certain temps pour que le produit arrive à destination, car l’augmentation de la capacité de production, comme l’ouverture d’une nouvelle mine, ne se fait pas du jour au lendemain.​

  • Pendant plus d’une décennie, l’offre de matériaux tels que le minerai de fer a été limitée. ​
  • Le cuivre, dont le prix était inférieur à 2 000 dollars la tonne pendant la majeure partie des années 1990, a dépassé les 10 000 dollars ​
  • Le pétrole est passé de 20 à 140 dollars le baril.​

3) Allons nous vivre un nouveau supercycle ?​

  • Les analystes de JPMorgan Chase & Co. et de Goldman Sachs Group Inc. sont parmi les plus optimistes.​
  • Selon JPMorgan, la reprise des matières premières sera le résultat d’une reprise économique post-pandémie des “années folles” et de politiques monétaires et fiscales ultra laxistes. ​
  • Les matières premières pourraient également bondir en tant que conséquence involontaire de la lutte contre le changement climatique, qui menace de limiter l’offre de pétrole tout en stimulant la demande de métaux nécessaires à la construction d’infrastructures d’énergie renouvelable et à la fabrication de batteries et de véhicules électriques. Il s’agit notamment du cobalt et du lithium.​

Un autre argument de taille : 

Les matières premières sont généralement considérées comme une couverture contre l’inflation, qui préoccupe de plus en plus les investisseurs.​

Quels sont les risques d’un super cycle avorté ?

  • Risque de ralentissement pour certaines matières premières. ​
  • La transition énergétique annonce une nouvelle ère pour les métaux verts tels que le cuivre mais signifie aussi le déclin du pétrole.​
  • Les producteurs de minerai de fer, le plus grand marché des matières premières extraites, s’attendent à ce que les prix s’affaiblissent au fil du temps, à mesure que la demande chinoise commence à diminuer et que de nouvelles offres sont mises en ligne. ​
  • Les perspectives sont encore plus sombres pour le charbon, les producteurs cherchant à se retirer complètement du marché à mesure que le monde se détourne de ce combustible très polluant. ​
  • Le minerai de fer, le charbon et le pétrole ont été les principaux bénéficiaires de l’expansion industrielle de la Chine. Ces marchés éclipsent le cuivre en termes d’échelle.​

4) ​Quelles sont les autres matières premières susceptibles de progresser ?​

Le cuivre a fortement progressé au début de l’année 2021 car l’offre ne pouvait pas suivre ​

  • Resserrement rapide des marchés physiques, ​
  • Les gouvernements injectant des fonds dans l’infrastructure des véhicules électriques et les énergies renouvelables. ​

De nombreux experts sont très haussiers sur le cuivre ​

5) Pourquoi les matières premières agricoles se sont effondrées​ ?

Le soja et le maïs ont atteint des sommets pluriannuels, grâce aux achats massifs de la Chine qui reconstitue son cheptel porcin après une maladie dévastatrice. ​

Pourquoi cette baisse aussi forte des MP agricoles ? ​

Les prix agricoles dépendent davantage de la croissance économique et démographique mondiale, que de la tendance à la décarbonation qui sous-tend la fièvre des métaux. ​

Mais il ne faut pas négliger la dimension politique avec la Chine… ​

Conclusion

  • Pensez-vous que nous sommes au tout début dans nouveau super cycle sur les matière première ? ​
  • Pensez-vous que la Chine pourra freiner encore longtemps la hausse des matières premières avec les plans massifs de relance, le risque d’inflation virgule le risque également de pénurie ? ​
  • Pour ceux qui veulent aller plus loin, Thami.net/lfa 

Sources

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